在投資世界中，美國國債是一個相對低風險的資產選項，特別適合新手投資者。然而，了解國債的關鍵資訊至關重要。本指南將帶您深入了解派息率、派息頻率、到期年化回報率和贖回日期等四個重要資訊，並手把手教你如何買入美國國債，以幫助您更明智地選擇和管理您的國債投資。
歡迎你看到最後一個章節「Henry 講經」，了解一下25歲已經財務自由，靠被動收入半退休的我有甚麼總結和意見。
1. 甚麼是美國國債
美國政府債券，簡稱美國債券或美國國債，是由美國政府發行的具有一定期限和利率的債務證券。這些債券由美國政府作為籌措資金的一種方式，並且承諾在約定的期限內向投資者支付利息和償還本金。
2. 美債特點
2.1 低風險
美國國債普遍在金融世界被視為無風險資產，因為它由美國政府背書，享有美國政府的信用背景，風險相對較低。
在金融世界有個名詞為「無風險利率 (Risk-free rate)」。無風險利率，或稱零風險利率，是指一項沒有風險的投資可得到的理論投資報酬率。 一種解釋是，無風險利率表示一個投資者在一定時間內能夠期望從無任何風險的投資中獲得的利率。現實中，通常使用美國國債利率作為無風險利率。
2.2 保本
除非美國政府債務違約，這類債券保證本金在到期時完全償還，具有保本特性，這使其成為避險和保值的選擇。投資者能在買入前得知美國政府會於甚麼時候發還本金，這會清楚地列出。
2.3 固定利率
美國政府債券以固定的利率支付利息，投資者可以在購買時預知未來的收益，增加了投資的可預測性。超過一年期的美國國債通常會以固定利息，每半年一次派發給投資者。
ChatGPT 如何評價美國國債
美國政府擁有強大的信用和支付能力，能夠確保到期還本付息。由於美國政府可以印刷美元，因此違約風險極低。
3. 美國政府債券種類
美國政府債券包括以下幾種主要種類：
3.1 美國國庫券（Treasury Bills）
美國國庫券是短期債券，期限通常為一年或一年以下，以最短的持有期限為特點。T-Bills 往往為零息債券，會以折讓價格出售，投資者可以以較低的價格購買，並在到期時以面值賣出，從中獲得利息收益。
下圖為一張2023年11月30日發行的一年期美國短期債券，票面利率為零，其表面價值為USD$100，但可以以USD$95買入，即依靠賺取當中差價作為利息收益。
3.2 美國國庫票據（Treasury Notes）
美國國庫票據的期限較國庫券長，一般為兩年至十年。持有人可以領取固定利息，也可以在到期時賣出以獲取價差利潤。
下圖為一張2023年12月15日發行的十年期中期美國國債，到期日為2033年11月15日，屆時美國政府會償還全部本金，而其間會每半年以票面年利率 4.5% 發出利息。
3.3 美國國庫債券（Treasury Bonds）
美國國庫債券是長期債券，期限一般為十年以上。由於愈長年期，投資者面對的風險和不確定性就愈高，它們提供較高的利息，並且投資者可以在到期時獲得本金償還。
4. 購買二手美國政府債券需注意的事項
購買二手美國政府債券時，投資者需要注意以下事項：
4.1 了解市場價格
在購買二手美國政府債券之前，應詳細了解當前市場價格，以確保購買價格合理，債券價格有可能高於發行價，可能造成實際利潤不及預期。特別需要留意債券的到期孳息率（yield to maturity）。可以通過查閱證券商提供資料及相關金融媒體來獲取市場價格信息。
4.2 確認債券信息
在購買時，應詳細查閱債券的相關信息，包括期限、利率、本金償還方式等，確保自己充分了解投資的內容和風險。
4.3 注意手續費和成本
在進行二手債券交易時，應留意相關的手續費用和成本，以確保交易成本的合理性，避免不必要的損失。特別是證券商的交易費用，例如平台費、佣金及持倉費等等。
5. 四個國債必須留意的重要資訊
新手持有國債通常會直接持有至贖回日，並不會在中途進行交易，因此挑選美國國債時往往考慮的位置為派息率、派息頻率、到期年化回報率（YTM）和贖回日期。
派息率（Coupon Rate）
派息率是債券每年支付的利息率，通常以年利率的百分比表示。這個數字用來計算債券每年的利息支付額。例如，如果一張美國國債的派息率為5%，並且它的面值是1,000美元，那麼每年將支付50美元的利息（1,000美元 x 5%）。
派息頻率（Coupon Frequency）
派息頻率表示債券每年支付利息的次數。通常，美國國債以半年為周期支付利息，因此它的派息頻率為2。這意味著每半年支付一次利息，而不是每年一次。例如面值1,000美元，派息率為5%的國債，每半年將支付25美金元的利息（1,000美元 x 5% / 2）。
到期年化回報率（Yield to Maturity，YTM）
YTM是投資者在債券到期時預計獲得的年化回報率，包括了債券的購買價格、派息率、到期價格和時間等因素。它反映了投資者購買債券後，如果一直持有至到期，預計會實現的年化回報率。YTM是根據當前市價計算的，因此如果債券在市場上的價格變動，YTM也會相應變化。例如現時購買的價格比起債券的票面價格低，到期贖回時可賺取當中差價。
贖回日期（Maturity Date）
贖回日期是債券的到期日期，即債券最終到期支付本金的日期。在這一日期之前，投資者可以選擇持有債券並收取每半年的利息支付，或者將債券出售給其他投資者。
6. 實際挑選美國國債
這裡我會以「富途牛牛」的平台作示範，你亦可通過其他證券商平台交易，大同小異。
以紅框裡的國債選擇為例，這裡有剛才提到四個重要資訊中的三個提供了
一、派息率：2.875%（代表此國債為每年支付2.875%利息）
二、贖回日期：2043年5月15日（代表此國債會在2043年5月15日支付本金，期間定期支付利息）
三、到期年化回報率：5.39%（即計及現時價格及時間等因素後得出，持有該國債至到期，總回報除以持有年期報酬率為5.39%）
以2043年5月15日到期的國債再作示範，當你點擊查看其詳細資料時，亦可看見上述的四項重要資訊：
【紫框】派息率
2.875%，特別可以留意「應計利息」，是指自上一利息支付日至買賣結算日產生的利息收入，雖然債券會在特定派息日派息，但是買入持有之後每天都會計算應計利息，交易時買家需要支付這部分錢給賣家。 應計利息會在派息之後清空並重新計算，即你需要把每單位1.2813美元支付給賣家。
【綠框】到期年化回報率
5.39%，導致票面利率只有2.875%的國債的到期年化回報率提升至5.39%的主因是其現價由票面價格100美元跌至69.825美元。
【黃框】派息頻率
1年2次
【紅框】贖回日期
2043年5月15日
如果你認為這個長達19年6個月的投資適合你，你可以點擊購買進行購買頁面。
你需要最少購買面值為1000美元的債券，即代表到期時會發還1000美元本金，而實際上美國國債是以100為票面單位，因此你需要購買最少 69.968 * 10 = 699.68 的美國國債。
為甚麼預估金額為713.21美元，而非699.68美元？因為當中計及了上述的「應計利息」，你需要把賣家累積到交易日應該收到的利息支付給他。
7. 假如我投資10萬元港元，可獲得多少收益？
我們以另一款，2025年1月31日，票面利率4.125%的美國國債作例子。
如圖中所見，其派息頻率同樣是一年兩次，每年4.125%利息，到期日為2025年1月31日。
假設你購買面值12,700美元（約值10萬港元）的國債，目前只需12,663.61美元，期日美國政府會以12,700美元贖回，因此其到期年化回報率會比票面利率更多，因為計及了溢價的收益。
你的收益日程表將如下：
2023年10月25日 | 以12,663.61美元購入國債 |
2024年1月31日 | 派息261.9375美元（12,700 * 4.125% / 2） |
2024年7月31日 | 派息261.9375美元（12,700 * 4.125% / 2） |
2025年1月31日 | 派息261.9375美元（12,700 * 4.125% / 2） |
2025年1月31日 | 美國政府償還12,700美元本金 |
8. 如何挑選合適的債券
最重要是考慮到國債的期限。長期國債通常利率較高，但價格波動也較大，短期國債風險較低，但利率也相對較低。例如在2020年時，美國一年期國債債券收益率目前為0.983%，而美國十年期國債債券收益率為1.163％。因為期限較長，投資者承受的風險和成本較高，因此回報亦較高。
在美國政府贖回前你有權於二手市場放售，但價格有可能不如到期後贖回，投資者應根據自己的風險承受能力和投資目標來選擇期限。
投資者亦應考慮到通脹率。通脹率上升時，國債的實際收益率會下降。投資者應考慮通脹率的預測來選擇適合的國債。例如當年通脹率為3%，而你的國債收益只有2%，則會造成名義上你獲得收益，但實際上你在虧錢。
這款在老虎證券上可交易的中期國債派息率為4.625%，有別於另外一些派息率較低，但依靠價差拉高到期收益率的國債。在持有期間可以穩定收取4.625％利息，而依靠價差拉高到期收益率的國債則需要等到美國政府而$100價格贖回國債方可獲得所有收益。
8. 買入美國國債圖文教學
不少本地網絡證券商的APP直接提供債券類產品供投資者選擇，Henry 推薦你使用香港的持牌證券商老虎證券及富途牛牛，以下將以老虎證券及富途牛牛作示範。
老虎證券及富途牛牛均受香港證監會監管，並且你在持牌證券商的投資受「香港投資者賠償基金」保障。
8.1 經老虎證券購買美國國債
打開老虎證券APP
底部點選「行情」
頂部點選「財富」
選擇「美國國債」
選擇心水的美國國債
點選買入
填寫購買面值
【選填】填寫限價（建議跟隨現有市價）
確認
經 Henry 新手理財教室開立老虎證券戶口，成功開立即送$300 HKTVmall禮券，以及總值高達$1,600迎新獎賞：點此打開老虎證券迎新獎賞介紹
8.2 經富途牛牛購買美國國債
打開富途牛牛APP
底部點選「理財」
上方點選「債券」
選擇心水的美國國債
點選買入
填寫購買面值
【選填】填寫限價（建議跟隨現有市價）
確認
經 Henry 新手理財教室開立富途牛牛戶口，成功開立即送$200 現金券，以及總值高達$1,820迎新獎賞：點此打開富途牛牛迎新獎賞介紹
Henry 講經
美國國債被喻為全世界最安全嘅投資，原因係美國政府有槍有炮有印鈔機，全世界都相信美國政府有能力還債同派利息。過去十年美國國債一直處於低息，疫情後面對超強通漲先開始大幅加息，撰文呢刻一年期國債係去到5.2厘回報。
金融世界有risk free return呢個詞，意思係你唔需要冒任何風險就可以拎到嘅回報係幾多，而呢個risk free return就係指美國國債嘅回報。可能你有擺錢喺香港銀行做緊定期或者就咁存錢喺入面，實際上定期存款亦都係一個投資嚟，因為你延遲使用你嘅錢同埋冒住銀行破產嘅風險而去換取利息回報，唔好以為做定期就唔係投資，呢種係鴕鳥心態，銀行同你有親呀？畀錢你使。
既然你係投資緊，點解唔投資去一個風險更低、回報更高嘅工具呢？好多人都dm我，Henry要點樣入手啊，我冇錢啊。嘗試下先，美國國債入手只係$1000美金，開個證券戶口感受一下先，而且開戶咁多迎新咪拎證券商送嘅錢去感受下。
而家呢個世界通漲非常勁，你遲早都要學識投資去保住你啲錢嘅消費力，投資唔係只係得股票，呢個世界仲有好多保本嘅工具，唔好逃避，學識利用呢啲工具。
