1. 4%法則如何助你財務自由？
財務自由是許多人夢寐以求的目標，它代表著不再被金錢所束縛，有能力自由地選擇自己想要的生活方式。其重要性在於它不僅關乎個人的生活質量，更關乎個人的生活意義和追求。擁有財務自由意味著人們能夠擺脫對工作的依賴，不再受到金錢的限制，有更多的時間和精力去追求自己的夢想和興趣。
我們將介紹財務自由的概念和重要性，並重點介紹4%法則作為實現財務自由的一種方法。我們將深入探討4%法則的計算方式、實踐時的注意事項，以及以追蹤標普500指數ETF作為投資組合的實驗，亦會旨在幫助讀者更好地理解和應用這一財務管理策略，從而更好地規劃和實現自己的財務自由之路。
1.1 4%法則作為實現財務自由的方法之一
4%法則是由美國金融規劃師William Bengen於1994年提出的，它的核心概念是在退休後每年提取資金的比例不超過投資組合價值的4%。這個提款比例被認為可以在退休期間保持資金穩定增長，同時能夠滿足生活開支需求。
另一個類似的理論是由美國三一大學（Trinity University）的三位教授提出的退休金安全提款率：只要在退休前的30年中每年使用退休金的4％支付所需的費用，並 根據通貨膨脹調整提款金額，如果本金可以支撐30年，那麼這份退休投資組合有極大可能永久維持。 股票佔75％、債券佔25％是支撐這項法則的最安全比例。
這個法則的設計基於對過去市場表現的歷史數據進行分析，並考慮了通脹率等因素。根據Bengen的研究，如果投資組合中有60%以上是股票，並且按照4%的提款比例進行提取，那麼資金在30年的退休期間仍有很高的成功概率能夠維持。
然而，4%法則也存在一些爭議和限制。首先，它基於過去的數據和假設，無法完全預測未來市場的表現。其次，這個法則並不考慮個人的具體情況和風險承受能力，對於一些人來說可能過於保守或者過於冒險。
2. 什麼是4%法則
2.1 4%法則的來源和背景
4%法則是一個廣泛應用於財務規劃中的原則，旨在幫助人們計算退休後可以每年提取的資金比例。這個法則的起源可以追溯到1994年，當時美國金融規劃師William Bengen在《Journal of Financial Planning》上發表了一篇名為《Determining Withdrawal Rates Using Historical Data》的論文。
Bengen的研究基於美國股市和債券市場的歷史數據，他通過分析不同投資組合在過去歷史上的表現，提出了一種在退休期間提取資金的安全比例。他發現，在過去的30年裡，如果投資組合中有60%以上的資產是股票，並且按照4%的提款比例進行提取，那麼這樣的資金提取策略在絕大多數情況下都能夠維持資金的穩定增長，並且不會在退休期間耗盡資金。
2.2 William Bengen的研究和理念
William Bengen是一位具有豐富經驗的金融規劃師，他在1980年代開始進行研究，試圖找到一種可以幫助人們在退休後維持資金穩定增長的方法。在他的研究中，他發現傳統的提款方法往往無法應對市場波動和通脹等因素對資金的影響，因此提出了4%法則作為一種更穩健的提款策略。
Bengen的研究得到了廣泛的關注和認可，他的理念也為後來的金融規劃師和投資者提供了重要的參考依據。他的研究成果不僅對個人財務管理具有重要意義，也對整個金融行業的發展產生了積極的影響。
2.3 4%法則的基本原理和運作方式
4%法則的基本原理是在退休後每年提取資金的比例不超過投資組合價值的4%。這個提款比例被認為可以在退休期間保持資金穩定增長，同時能夠滿足生活開支需求。具體來說，如果一個人在退休時的投資組合價值為400萬港元，那麼他每年可以提取4%的資金，即16萬港元，來滿足生活開支。
這個提款比例的設計基於對過去市場表現的歷史數據進行分析，並考慮了通脹率等因素。根據Bengen的研究，如果投資組合中有60%以上是股票，並且按照4%的提款比例進行提取，那麼資金在30年的退休期間仍有很高的成功概率能夠維持。
3. 4%法則的計算方式
3.1 計算退休後每年可撥出的支出比例
第一年提取金額 ＝ 4％ × 退休時投資組合價值
假設退休時投資組合價值為400萬港元：
$4,000,000 × 4% ＝ $160,000
第二年提取金額 ＝ 前一年提取金額 × 1+通貨膨脹率
假設上一年的提取金額為$160,000，本年度通貨膨脹率為2%：
$160,000 × (1+0.02) ＝ $163,200
第三年提取金額 ＝ 前一年提取金額 × 1+通貨膨脹率
假設上一年的提取金額為$163,200，本年度通貨膨脹率為3%：
$163,200 × (1+0.03) ＝ $168,096
3.2 如何使用4%法則計算退休資金
假設一位投資者計劃在50歲退休，並且希望在退休後的30年內能夠維持一定水準的生活水平。根據4%法則，如果他希望每年能夠提取16萬港元用於生活開支，那麼他需要在退休時擁有多少資金呢？
根據4%法則的計算方式，我們可以使用以下公式計算：
需要的退休資金＝每年提取的資金 ÷ 4%
＝$160,000 ÷ 4% ＝$160,000 ÷ 0.04
＝$4,000,000
你亦可將第一年提取的資金直接乘以25倍：
＝$160,000 × 25
＝4,000,000
因此，這位投資者需要在退休時擁有至少400萬港元的投資組合價值，才能夠按照4%法則每年提取16萬港元用於生活開支，並且在退休期間保持資金的穩定增長。
可參考文章最後《假設以SP500指數ETF作為4%法則投資組合》，結果絕對讓你驚喜。
4. 假設以SP500指數ETF作為4%法則投資組合
以SP500指數ETF作為4%法則的投資組合是不少人的選擇，股神巴菲特認為對一般非職業投資人來說，最好的投資組合是低成本的指數型基金。
以下以追蹤SP500的ETF SPY為例，假設一位投資者在30年前，即1993年投放了511,671.82美元（相當於400萬港元）到SPY中，並遵循4%法則，第一年提取投資組合的4%，其後每年提取上一年的提取金額並加上香港當年通脹率折合金額，作為生活費用。
以此類推，投資者可以在整個退休期間持續按照4%法則提取資金。截至2024年，投資者的投資組合價值已經增長到2,178,649.34美元（相當於1700萬港元），即使每年提取4%的資金，投資組合仍然能夠持續增值，為投資者提供穩定的退休收入。此外，此模擬並未計及SPY每季度派息。
然而，值得注意的是，過往表現不代表未來表現，投資者應該密切關注市場情況，並根據個人情況調整投資策略。使用SP500指數ETF作為投資組合的優勢在於其廣泛代表了美國股市的表現，但也需要考慮市場波動對投資組合的影響。因此，投資者應該保持謹慎樂觀，適時調整投資組合，以確保資金的穩健增長和持續提取。
5. 4%法則的缺點
儘管4%法則被廣泛認為是一種有效的財務規劃方法，但它也存在一些缺點和限制，這些因素可能影響到其實際效果和適用性。
5.1 通貨膨脹
通脹是指貨幣的購買力下降，導致同樣的金額無法購買到同樣數量的商品和服務。當退休時出現超乎預期的高通貨膨脹率時，這將對退休資金的持續增值和提取金額造成重大影響。高通膨率意味著每年相同金額的購買力將下降，因此為了維持原本的生活水準，退休者需要提取更多的資金。這將導致退休資金更快地耗盡，可能迫使退休者不得不在退休期間降低生活水準或者尋找其他收入來源。
5.2 投資報酬率
4%法則的計算基於投資組合的預期平均報酬率，然而，實際的市場表現可能會與預期不符。如果投資組合的實際報酬率低於預期，那麼提取的資金可能會超過投資組合的增長，從而使資金減少得更快。
例設某年提取率為投資組合總值的 4%，加上通脹率2%，合共為4.08%。但投資回報只有2%，這種情況便會損害到投資組合的本金。
5.3 市場下跌
4%法則的有效性也受到市場波動的影響。如果在退休初期發生市場下跌，那麼提取的資金可能會對投資組合造成更大的壓力，導致資金的減少速度加快。這可能會迫使投資者提高提款比例或者減少生活開支，從而影響到其原本的財務計劃。
例如2020年的「Covid熔斷」、2007-2008年的「金融海嘯」、1973-1974年的「Big Bang」、1937-1941年的「Big Dipper」以及1929-1931年的「Little Dipper」。
5.4 預期壽命和健康狀況
4%法則是基於預期的退休壽命來計算提取比例的，如果投資者的實際壽命超過預期，那麼可能需要在退休期間提取的資金更多。同樣地，健康狀況的變化也可能影響到生活開支和資金需求，進而影響到4%法則的適用性。
6. 調整4%的提取比例以應對不同情況
在實際應用4%法則時，根據不同情況和需要，可以通過調整提款比例來增加成功率，以確保退休資金能夠持續增長並滿足生活開支。以下是一些常見的調整策略：
降低提款比例：如果投資者對於退休後的生活水準有彈性，可以考慮降低提款比例，例如從4%降低到3%或更低。這樣可以減少對投資組合的提取壓力，延長資金的耗用時間，提高資金的成功率。
靈活調整提款比例：考慮在市場表現良好時增加提款比例，在市場不佳時則降低提款比例。這樣可以根據市場狀況靈活調整提取資金，減少對投資組合的衝擊，提高資金的成功率。
6.1 3% 提取比率
以每年提取3%作為基準，以50/50的投資組合進行試算，股票部分以（美國）普通股組成，債券部分以中期國債（intermediate-term Treasury notes）組成，從1929年開始退休、1930年開始、1931年開始…（以此類推）。這組合足以支應超過50年的提領。這個提取比率如果提高到3.5%也是大約可行，但根據William Bengen說法，他認為許多客戶可能無法接受這樣的提取比率。
資料來源：《Determining withdrawal rates using historical data》
6.2 4% 提取比率
Bengen把每年提領3%提升為4%，以同樣的50/50投組，顯示會產生些微影響（mild），例如在1964－1970年間開始退休，在初始4％提領的情況下投組持續時間會降到40年以下。
資料來源：《Determining withdrawal rates using historical data》
6.3 5% 提取比率
如果客戶每年提取退休初始金額的5％，那麼假如客戶在1960年代、1970年代退休，由於投資組合可能無法長期維持，只能支應大約20年左右的退休生活。
資料來源：《Determining withdrawal rates using historical data》
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